Salkussa Pfizer

Lupasin jokin aika sitten aloittaa juttusarjan, jossa käsittelen jostain syystä sijoitussalkkuuni päätyneitä yhtiötä. Ensimmäinen artikkeli käsitteli halpa kauppa Tokmannia. Tässä toisessa osassa syvennyn lääkeyhtiö Pfizeriin.

Tavattoman hitaana otuksena en yleensä ehdi mukaan trendeihin, mutta tämä artikkeli on siinä mielessä ajankohtainen, että vajaa viikko sitten Pfizer / BioNTech – koalitio kertoivat ”merkittävästä edistysaskeleesta koronarokotteen kehittelyssä”. Uutinen hullaannutti jo ennestään sekaisin olevan osakemarkkinan täysin.

Jo paljon ennen koronarokotetta olen tehnyt tietoisesti vähemmän järkevän päätöksen keskittymällä osakepoimintaan kustannustehokkaiden indeksirahastojen sijaan. Laajan hajauttamisen vastapainoksi olen pyrkinyt karttamaan liiallista riskiä valikoimalla salkkuuni defensiivisiä osingonmaksajia, joista on aikojen saatossa muotoutunut sijoitusstrategiani peruskiviä.

Kun kategorisoidaan defensiivisiä osingonmaksajia, lääkeyhtiöitä ei voi sivuuttaa yhtälöstä. Kaikkein vastuullisimmat sijoittajat saattavat poissulkea lääkeyhtiöt sijoitussuunnitelmastaan. Sijoittajan onkin hyvä pysähtyä miettimään suhdettaan lääkeriippuvaisen ahdingosta riippuvaisen lääkeyhtiön omistajan palkitsemiseen.

Toisaalta kun isossa kuvassa yhdistää kaiken sen hyvän mitä moderni lääketiede on saanut aikaiseksi, ja mikä merkitys lääkeyhtiöillä on tässä prosessissa, päästään jo selkeästi harmaalle alueella. Uskon myös että tuleva koronarokote painuu ihon alle myös sijoittajille, joilla perinteisesti vastuukysymyksissä rima on ollut korkealla.

Miksi sitten tikkatauluni tikka osui juuri Pfizeriin? Varsinkin jenkkimarkkinalla lääkeyhtiöitä on mistä valita. Koska yhtiövalinnassa ensimmäinen silmäys osuu aina sen hetkiseen osinkotuottoon, muistelen että Pfizer teki tuolloin noin 5%:n tuotolla vaikutuksen. Toisekseen Pfizer on tehnyt hyvää omanpääoman tuottoa, joka ei tosin tällä hetkellä yllä verrokkien tasolle.

Pfizer onkin tällä hetkellä kategoriassaan tarkkailuluokalla. Tuloksen teko on ollut haasteellista ja kannattavuus on heikkoa, samalla kun velkataakka on edelleen paisunut niskan päällä. Jos niska katkeaa siihen, että Pfizer leikkaa rankasti osinkoaan, kuten yhtiö teki viimeksi finanssikriisin aikaan, vaihdan välittömästi hevosta. Siihen ei auta edes koronarokote.

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google photo

Olet kommentoimassa Google -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s